Cena Degen

Zatímco bitva mezi platformami pro spouštění memů, jako jsou Pumpfun a Bonk, je v plném proudu, další trh pro Degens začíná získávat popularitu v prostoru, jako je Memecoin v roce 23. Predikční trh chytil jednou rukou hrdlo trhu s memecoiny. John Wang, který se minulý měsíc připojil ke Kalshimu jako šéf kryptoměn, nedávno zveřejnil soubor dat, která ukazují, že predikční trh nyní dosáhl 38% celkového objemu trhu Solana Memecoins. A poté, co John ztrojnásobil objem obchodů společnosti Kalshi za méně než měsíc po svém nástupu, celkový objem obchodů na predikčním trhu také dosáhl úrovně v předvečer říjnových voleb v loňském roce. Další sada dat je docela zarážející, počet unikátních adres na Memecoinech klesl ze svého vrcholu v prosinci loňského roku a počet transakcí byl méně než 10% svého vrcholu. Vlevo: Týdenní objem obchodů na předpovědním trhu, Vpravo: Počet obchodníků na Solana DEX, Zdroj: DUNE Opravdu se éra memecoinů chýlí ke konci? Dosáhne objem predikčního trhu více než 10krát větší velikosti trhu s memecoiny, jak řekl John? Úpadek šílenství kolem memecoinů Je třeba říci, že memecoiny na kryptotrhu v posledních letech vytvořily mnoho mýtů o vytváření bohatství a přilákaly na chvíli mnoho nováčků, aby se do tohoto odvětví připojili, ale nyní toto šílenství výrazně ochlazuje. Když se ohlédneme za rokem 2021, cena zavedených memecoinů, jako jsou Dogecoin (DOGE) a Shiba Inu (SHIB), prudce vzrostla cena podpořená tématy, jako je Musk, přičemž tržní kapitalizace v jednu chvíli dosahovala až 80 miliard dolarů a 39 miliard dolarů a tržní kapitalizace memecoinů představovala celý trh s altcoiny, přičemž v tomto roce dosáhla vrcholu 12 %. Od té doby spustila kultura memů v letech 2023–2024 další vlnu, zejména se vznikem Pump.fun platformy v řetězci Solana na začátku roku 2024 a vydávání tokenů s nulovou prahovou hodnotou vyvolalo nové kolo hnutí "ražby memů", které v té době vyvolalo bezprecedentní explozi obchodování s memecoiny v oblasti kryptoměn a velké množství drobných investorů se nahrnulo do Solany, aby se honili za další příležitostí ke zbohatnutí. Začaly se však objevovat známky prosperity a úpadku. Přestože platformy jako Pump.fun vytvořily legendární případy, kdy z několika dolarů udělaly miliony, drtivá většina spekulantů není imunní vůči ztrátám. Podle statistik se téměř 99 % nově vydaných memecoinů nakonec vrátí na nulu a příjmy z transakčních poplatků Solana také klesly o více než 90 %. Příjem z transakčního poplatku Solana, zdroj: Defillama Pokles memecoinů lze ve skutečnosti připsat několika faktorům. Nejistota makroekonomického prostředí způsobila, že spekulativní fondy jsou opatrné, nedostatek regulačních omezení vedl k bezohlednému sběru sázkových kanceláří a skandálům s obchodováním zasvěcených osob a drama o řezání pórku, kdy giganti sociálních médií a celebrity využívají svůj vliv k nafouknutí a prodeji na vysoké úrovni, opakovaně inscenovalo (dokonce i prezident) Insider trading, nedostatek likvidity a tisíce podvodů a podvodů, z nichž je Degen unavený i ten největší hazard. Účastníci v sektoru memů se strukturálně změnili. Na jedné straně se pod tlakem dodržování předpisů mnoho velkých investorů, kteří v počátcích působili jako bookmakeři, z této šedé zóny stahuje; Na druhou stranu, kromě zákulisního příběhu o obchodování s velrybami hraje většina zbývajících malých a středních retailových investorů na trhu hry mezi sebou a obchodování s memy se stále více vyvíjí v nahé PVP s nulovým součtem. P se bude s radostí honit za potěšením z krátkodobých her a bude ho držet po dlouhou dobu, aby vytvořil konsensuální kulturu. Tento nedostatek srážek PVP hype model ztěžuje Memecoinům vytvoření skutečného komunitního konsensu a cena okamžitě stoupá a klesá bez fundamentální podpory, což často vede k spěchu, když stoupá, a rozptylu ptáků a zvířat, když klesá. Bez stabilních fondů ochotných podílet se na dlouhodobé výstavbě je ještě více nemožné, aby velké fondy vstoupily na trh, aby se uchytily a vytvořily začarovaný kruh. Poměr zisku a ztráty pro hráče účastnící se pumpfunu, poměr (ztráta: peníze) dříve kolísal kolem 7:3 a nyní dosáhl 6:4, ale rozsah zisku a ztráty je téměř soustředěn na +-500 amerických dolarů a efekt bohatství Memecoinů mizí, zdroj: DUNE Konsensus vede k cenové nestabilitě a vyhýbání se kapitálu, což zase ztěžuje zvyšování tržní kapitalizace. Tento druh hry "bubnování a předávání květin" se stává stále více a více opuštěným, protože efekt bohatství se vytrácí. Staré memy se staly nástroji švihu, nové memy se staly světem mladých generálů a kulturní konsensus se stal nepraktickou existencí. Existují náznaky, že mýtus o memecoinech se vytrácí a trh se začíná zaměřovat na nové horké oblasti. Degenova nová aréna Když meme šílenství opadlo, Degen se nezastavil a přesunul své nadšení na trh s predikcemi. Pokud často procházíte X, můžete často vidět některé takzvané "biografie", které obvykle vyprávějí příběh o tom, jak člověk může vydělat super vysoké násobky s velmi malými penězi. dopamin David Sklansky, zakladatel Texas Hold'em Mathematical Theory, řekl v Poker Theory, že "podstatou hazardu je sázení za informační asymetrie", jinými slovy, hráči musí vnímat kurzy a informační výhody, nikoli absolutní výhry. Z tohoto pohledu poskytuje predikční trh dopaminový stimul podobný spekulacím na memecoiny, ale s transparentnějším a spravedlivějším mechanismem. Když si koupíte sázku na to, že "Trump vyhraje volby" nebo "Fed sníží úrokové sazby", konečná výhra nebo prohra závisí na výsledku objektivní události. Neexistuje žádné riziko, že by projektový tým náhle utekl, a nedochází k žádnému "tahání koberců" umělého rozbití trhu na nulu, a nejhorším výsledkem není nic jiného než hazard špatným směrem a ztráta všech svých peněz, spíše než bezdůvodně trpět pod vnitřní manipulací jako nějaké letecké mince. Tato psychologická mezera od "zda vývojový tým uteče" k "zda se událost sama stane" a vzorec spekulativního chování se "vystupňovaly". Hráči na hru stále sázejí, ale hra ukotvuje skutečný výsledek a je podpořena základní autenticitou. Polymarket dosáhl 1,3 milionu obchodníků, zatímco Kalshi nemá žádný veřejný uživatelský profil, ale jeho podíl na trhu překonal Polymarket. Počet účastníků predikčního trhu mohl dosáhnout milionů, zdroj: PolyMarketAnalytics Dohled A co víc, regulační pohyby dodávají predikčním trhům auru legitimity. V minulosti mnoho decentralizovaných predikčních platforem zavřelo své dveře uživatelům na trzích, jako jsou Spojené státy, kvůli politickým rizikům, ale nyní se situace mění. Ve druhé polovině roku 2024 se stal zlomovým bodem soudní spor mezi platformou Kalshi a americkou Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Predikční tržní burza se sídlem v USA, která funguje plně v souladu, byla dříve zablokována CFTC za pokus o zahájení kontraktů na výsledky voleb do Kongresu, ale v září téhož roku federální soud údajně rozhodl ve prospěch Kalshiho a zjistil, že regulační orgány nemají pravomoc zakázat takové smlouvy na politické akce. Toto rozhodnutí otevírá cestu společnosti Kalshi k působení ve Spojených státech, čímž se stává první skutečně licencovanou platformou pro predikční trh ve Spojených státech. Kalshi skočil po příležitosti udělat velký rozruch během amerických voleb v roce 2024. Podle agentury Reuters a dalších zdrojů vygenerovala platforma jen během prezidentské volební noci objem obchodů ve výši přibližně 1 miliardy dolarů a roční objem obchodů meziročně vzrostl desetinásobně na 1,97 miliardy dolarů. Díky svým výhodám v oblasti dodržování předpisů dokázala společnost Kalshi rychle rozšířit své území a zapojit uživatele bez ohledu na geografickou oblast, což jí pomohlo zajistit ocenění až 1 miliardu dolarů v novém kole financování na začátku roku 2025. Polymarket, zavedený decentralizovaný predikční trh, zároveň hledá způsob, jak se vymanit z souladu. Platforma dostala v roce 2022 od CFTC pokutu ve výši 1,4 milionu dolarů za nedodržování amerických předpisů v prvních letech své existence a pro uživatele v USA byla vypnuta. Po nástupu Trumpovy administrativy do úřadu se však americké regulační prostředí uvolnilo a Polymarket v roce 2025 znovu vstoupí na americký trh akvizicí licencovaných subjektů. Efekt bohatství U spekulativních fondů usilujících o zisk je důvodem, proč může predikční trh získat popularitu po odlivu memu, to, že má také efekt bohatství a má rozmanitější hratelnost. Za prvé, pokud jde o potenciální výnosy, návratnost sázení na událost černé labutě není horší než návratnost humbukových altcoinů. Pokud na predikčních trzích vsadíte na událost s malou pravděpodobností s velmi nízkými kurzy v rané fázi, můžete získat několikanásobek nebo dokonce desetinásobek návratnosti, pokud k ní skutečně dojde později. Například před americkými volbami v roce 2024 si mnoho lidí koupilo kontrakty na Trumpovo vítězství jako pojistku nebo spekulaci. Podle zpráv investoval velký investor 30 milionů dolarů do nákupu býčí akcie "Trump byl zvolen" a v důsledku toho obchodník dosáhl zisku až 85 milionů dolarů poté, co Trump úspěšně vyhrál volby. Hráči s malými penězi se samozřejmě mohou také rozhodnout vsadit na long-tail kontrakty s kurzem až desetkrát, aby dosáhli "malé sázky vyhrávají velké peníze". Za zmínku stojí, že decentralizované predikční trhy s binárními opcemi jako jádrem také začaly zavádět nástroje pro pákový efekt kontraktů, aby dále zvýšily výnosy. Platformy jako Azuro, D 8 X a Drift mají nebo stále nabízejí pákový efekt futures. Tento model, který integruje deriváty DeFi, rozšiřuje ziskovou marži a poskytuje místo pro profesionální hráče, kteří jsou dobří v zachycování arbitrážních příležitostí, což také některým hráčům DeFi usnadňuje účast na predikčních trzích. Mohou hledat arbitráž zkreslení kurzů mezi různými platformami nebo používat deriváty k zajištění rizik, plus stále sofistikovanější různé datové panely a roboty pro obchodování s kopiemi, které jsou mnohem bohatší než pouhé spekulace na memecoiny nebo jednoduše obchodování s kontrakty. Distribuční tabulka vydělávajících hráčů, kteří předpovídají trh za posledních 6 měsíců, čím je červenější, tím vyšší je ROI a hráč v levém dolním rohu vydělal téměř 60 000 $ s 3,72 $, zdroj: hashdive Nízké náklady na vzdělávání Kromě příležitostí s vysokým výnosem jsou "nízké náklady na vzdělání" také jedním z důležitých důvodů, proč trh s prognózami přitahuje finanční prostředky. Na rozdíl od memecoinů, které jsou omezeny na spekulace na krypto projekty, obchodovatelné cíle na predikčním trhu pokrývají téměř vše, pokrývají různé oblasti, jako je politika, ekonomika, sport, zábava atd., a uspokojují "zájem o hazardní hry" různých skupin lidí. Vezmeme-li si jako příklad Polymarket, existují jak vážná makro témata (například "Překoná Bitcoin rekordní maximum před určitým datem" a "Sníží Fed na svém příštím zasedání úrokové sazby") až po kuriózní témata plná online kultury (například "Rozvedou se členové chlapecké kapely Coldplay před koncem roku?"). "Bude existence mimozemšťanů oficiálně potvrzena v roce 2025?" ）。 Mnoho zdánlivě absurdních horkých témat má na platformě odpovídající trhy, které ve skutečnosti začleňují meme kulturu do prediktivního obchodování. Uživatelé mohou sázet na populární memy, témata celebrit atd. a tato zábavná účast snižuje práh a zvyšuje zábavu. Predikční témata pro Polymarket Naproti tomu memecoiny, ačkoli jejich názvy mají "Meme", jsou v konečném důsledku produktem sebezábavy v rámci krypto kruhu a pro lidi zvenčí je často obtížné porozumět jejich memům a hodnotě. Predikční trhy sázejí na skutečné události, což veřejnosti usnadňuje pochopení a účast. Někteří lidé živě říkají, že predikční trh pouze přesunul původní offline sázení na koně a míče do řetězce a provedl jej otevřenějším a transparentnějším způsobem. Mnoho běžných investorů, kteří byli původně zmateni kryptotokeny, bude mít také zájem o sázení, aby otestovali vody, jakmile uvidí smlouvy související se zpravodajskými událostmi na platformě. Kromě toho některé platformy (MYRIAD atd.) začaly přímo vkládat logiku prediktivního chování do sociálních médií nebo mobilních aplikací prostřednictvím pluginů nebo vestavěných aplikací, což uživatelům umožňuje snadno se účastnit kvízů při swipování Twitteru nebo otevírání aplikací, čímž se zvyšuje účast. Díky tomu všemu je pravděpodobnější, že se predikční trhy vymaní z kruhu a přilákají uživatele s dlouhým ocasem mimo tradiční krypto aktiva, jako je bitcoin. Předvídejte zpětný dopad trhu na reálný svět Férovost a informační hodnota predikčních trhů jsou také oslavovány některými názory. Vzhledem k tomu, že konečné vypořádání kontraktu je založeno na objektivních faktech, není na trhu prostor pro umělé podvody, takže výsledky jsou poměrně férové a transparentní. V prostoru Memecoinů se drobní investoři často obávají, že vývojový tým bude špatný nebo že se tvůrce trhu zhroutí, ale na predikčních trzích to není problém. Vysoce informovaní účastníci mohou zároveň profitovat z předčasného podávání sázek, což zase poskytuje signály tržním cenám, což je považováno za původní záměr mechanismu "předpovídání budoucnosti penězi". Pokud je například skutečná pravděpodobnost události podceněna, obchodník se zasvěcenými informacemi nebo profesionálními poznatky nakoupí velké množství kontraktů, čímž posune cenu blíže k rozumné úrovni, což je ziskový proces, který koriguje falešné kurzy. Některé studie poukázaly na to, že právě spoléháním se na tyto racionální arbitrážní trhy mohou vyspělé predikční trhy často poskytovat přesnější pravděpodobnosti událostí než průzkumy, na které odkazují média a instituce. Samozřejmě, že nadměrné spekulace mohou také maskovat platnost informací. Pokud se do země nalije velké množství neinformovaných spekulativních prostředků, může to v krátkodobém horizontu odchýlit cenu kontraktu od rozumné pravděpodobnosti. Praxe však ukazuje, že pokud je dostatek racionálních hráčů, zjevné odchylky jsou obvykle rychle opraveny a extrémně přetrvávající chybné výpočty jsou vzácné. Celkově lze říci, že predikční trhy mají jedinečnou hodnotu při agregaci veřejného mínění a informací, a čím rozmanitější a informativnější účastníky přitahují, tím informativnější budou výsledky. Tento model "spekulací a předpovědí" byl dokonce uznán některými lidmi hlavního proudu. Vzhledem k tomu, že predikční trhy kladou důraz na obchodování založené na informacích a úsudku, mnoho zastánců se vyhýbá používání termínu "hazardní hry" a místo toho odkazují na koncept "informačního trhu", aby zvýšili svou společenskou přijatelnost. Tento balíček byl poměrně účinný, protože mnoho VC a vládních úředníků stále častěji používá predikční tržní data jako základ pro sdílení svých názorů. Ve srovnání s memecoiny, které působí dojmem "čistého hazardu", se predikční trhy snaží vytvořit atmosféru investiční hry s vyšší inteligencí a výnosnější, aby přilákaly širší spektrum účastníků. Hasseb, partner společnosti Dragonfly, citoval prognostické názory společnosti Polymarket ve své diskusi o USDH Stojí za zmínku, že kapitálový trh se také honí za tímto novým odbytištěm. Od loňského roku získala řada platforem pro predikční trhy velké množství finančních prostředků a ocenění rychle vzrostla. Společnost Kalshi krátce po vítězství v soudním sporu oznámila dokončení kola financování ve výši 100 milionů dolarů s postinvestičním oceněním ve výši 1 miliardy dolarů. Společnost Polymarket také na začátku roku 2025 získala 200 milionů dolarů, čímž se její ocenění zvýšilo na přibližně 2 miliardy dolarů. Vznikající podnikatelské projekty vznikají jeden za druhým a zvyšuje se i kapitálový zájem o ně. Z pouhých 3 milionů dolarů v investicích v roce 2021 na 370 milionů dolarů v institucionálních investicích v této oblasti. V rozhovoru pro CNBC v listopadu 2024 Thomas Peterffy, zakladatel zkušené internetové makléřské společnosti Interactive Brokers, veřejně předpověděl, že velikost predikčního trhu v příštích 15 letech by mohla dohnat akciový trh, protože jedinečně oceňuje různá očekávání veřejnosti. Po přílivu a odlivu memecoinového šílenství může predikční trh převzít roli arény pro nové kolo spekulativní kapitálové soutěže.