Precio de EURC

Las stablecoins finalmente están alcanzando el ajuste del mercado de productos en Occidente. Si bien las monedas estables han encontrado un uso e impacto considerables en todo el mundo en desarrollo, los EE. UU., el Reino Unido y Europa se han quedado atrás en términos de adopción real del mercado debido a regulaciones poco claras y la fortaleza de la infraestructura de pagos digitales existente, especialmente en Europa y el Reino Unido. Ahora, sin embargo, en 2025, el Congreso promulgó la Ley GENIUS en julio, y Stripe y Paradigm introdujeron Tempo, una cadena centrada en los pagos, a principios de septiembre. La nueva ley instala el primer régimen de licencia federal para tokens vinculados al dólar, y el socio de Stripe, Paradigm, describe a Tempo como una red de stablecoin diseñada para nóminas, remesas, pagos en el mercado y casos de uso de máquina a máquina. Según los informes de Latham & Watkins y WilmerHale, GENIUS obliga a respaldar todas las reservas en efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, divulgaciones mensuales de reservas y hace que las stablecoins de pago con licencia no sean valores según la ley federal, al tiempo que otorga supervisión a los reguladores bancarios y a la OCC para las entidades no bancarias. El estatuto prohíbe a los emisores pagar intereses a los titulares, pero el mercado está probando una construcción de "recompensas" en los lugares de distribución, creando una línea de falla política señalada por WIRED y grupos comerciales bancarios como el Bank Policy Institute y ABA Banking Journal. Existe una superprioridad para los tenedores en quiebras de emisores, un cambio que protege los reembolsos pero podría limitar las reorganizaciones. McKinsey fija la actividad actual de stablecoins en el mundo real en aproximadamente USD 20 a USD 30 mil millones por día y describe un camino hacia al menos USD 250 mil millones dentro de tres años a medida que la aceptación de los comerciantes y los pagos B2B escalan en rieles de tarifas bajas. El mismo trabajo cita transferencias de segunda finalidad de un centavo en Solana como un punto de referencia de costo-velocidad. Visa y Mastercard, mientras tanto, han movido la liquidación más profundamente en sus pilas: Visa agregó EURC y nuevas cadenas en julio, y Mastercard abrió la liquidación de USDC y EURC a los adquirentes en toda la EEMEA en agosto. Adopción de stablecoin Una simple curva en S para la aceptación y los pagos pone los próximos 12 a 36 meses en el foco. Comience con un volumen de compras con tarjeta en EE. UU. de alrededor de $ 11.9 billones en 2024 y tarifas totales de procesamiento comercial de $ 187.2 mil millones, un promedio de alrededor del 1.57 por ciento, según Nilson Report y CSP Daily News. Si el 5 por ciento de ese gasto migra al pago de stablecoin a un costo total de 10 puntos básicos, los ahorros comerciales anuales se acercan a los USD 8.8 mil millones. Bajo una tarifa de red más ligera de 2 puntos básicos, la migración del 10 por ciento liberaría más de $ 17 mil millones al año. Estas cifras ignoran la latencia y los beneficios de FX, que son importantes para el cross-border. En el lado de la flotación, las matemáticas del mercado del Tesoro enmarcan la economía del emisor bajo la prohibición de intereses. Con rendimientos de letras a tres meses cercanos al 4 por ciento, una flotación de stablecoin de dos billones de dólares para 2028, un escenario al que se hace referencia en los materiales y la cobertura de políticas TBAC del Tesoro, arrojaría aproximadamente $ 80 mil millones en rendimiento bruto de las reservas. Debido a que los emisores no pueden pagar intereses directamente, ese rendimiento financia el cumplimiento, las operaciones y los incentivos de los socios, mientras que los programas de "recompensas" en los intercambios prueban cuánto, si es que lo hay, se comparte con los usuarios finales. El margen de interés neto capturado por los emisores, por lo tanto, varía ampliamente, pero incluso una captura del 25 al 50 por ciento implica entre $ 20 y $ 40 mil millones anuales si la flotación alcanza los dos billones. Proyecciones de ingresos de stablecoins Las proyecciones de rendimiento anclan el lado de la red. A $ 250 mil millones por día para 2028, el volumen de liquidación anualizado superaría los $ 90 billones. Una toma de red de 1 a 3 puntos básicos se traduciría en $ 9 a $ 27 mil millones en ingresos anuales L1 o L2, mientras que 10 puntos básicos implicarían alrededor de $ 91 mil millones, aunque las tarifas de pago de libro mayor abierto hoy se agrupan cerca del rango bajo de un solo punto base dados los costos de transferencia de menos de un centavo por transferencia a los que hace referencia el trabajo técnico de Solana de McKinsey y Visa. Esa brecha deja espacio para que la captura de valor se acumule a través de la abstracción de cuentas, los controles de fraude y los servicios de cumplimiento en lugar de las tarifas de transacción sin procesar. Los ganadores y perdedores dependerán del ajuste regulatorio, la cobertura fiduciaria y las integraciones empresariales. USDC y EURC se beneficiarán de los ganchos de liquidación de redes y esquemas de tarjetas que ya existen, con PYUSD posicionado en el borde de la billetera para los pagos a los consumidores. Los tokens emitidos por los bancos podrían atraer la liquidación B2B donde los equipos de tesorería quieren contabilidad de efectivo en el mismo día con garantías bancarias, aunque la cobertura transfronteriza y las herramientas de desarrollo siguen siendo obstáculos. El lanzamiento de Tempo se dirige a la escala de pagos empresariales con socios de diseño nombrados en IA, banca y comercio electrónico. Al mismo tiempo, Solana y Base han capturado una participación creciente del volumen de transferencia debido al costo y las herramientas, una tendencia reflejada en los conjuntos de datos de Artemis y Chainalysis. Una limitación a corto plazo es la fragmentación, que Chainalysis rastrea en cientos de stablecoins, incluso cuando los flujos de arriba hacia abajo se concentran en USDT y USDC. Visa y Mastercard continúan construyendo integraciones. El panorama general El contexto macro apunta a una mayor flotación incluso sin el rendimiento del consumidor. El informe de julio de TBAC modeló la demanda de reservas de stablecoins, que se suma a la base de compradores del Tesoro de front-end, y las reglas de reserva de GENIUS bloquean la mayoría de los activos en efectivo y letras de menos de 93 días. Con la capitalización de mercado de las stablecoins ya superando los USD 285 mil millones según DeFiLlama y con la expansión diaria de la utilidad a través de la liquidación de la red de tarjetas y los pilotos de nómina en cadena, el camino de flotación hacia los billones bajos a fines de la década de 2020 ya no se basa solo en los ciclos de comercio de criptomonedas. El llamamiento del BCE a las salvaguardias sobre las stablecoins extranjeras pone de manifiesto que la política mundial determinará dónde se encuentra esa flotación y qué divisas ganan participación. Los riesgos siguen siendo claros. La solución de recompensas está generando el rechazo de grupos bancarios como BPI y los contribuyentes de National Law Review y podría reducirse en la legislación de seguimiento, cambiando los incentivos a nivel de usuario. La superprioridad para los titulares en quiebra reduce el riesgo de ejecución para los usuarios, pero puede endurecer los costos de resolución del emisor, lo que aumenta las barreras de entrada. El cumplimiento de las sanciones y AML agregará una sobrecarga fija que favorece a los emisores y redes escalados. Esas limitaciones refuerzan por qué las tasas de aceptación modeladas anteriormente deben tratarse como rangos que se comprimen a medida que aumenta la competencia y por qué las integraciones empresariales, no el rendimiento bruto, decidirán los márgenes. Las consecuencias no deseadas podrían dejar fuera a los emisores más pequeños. La lista de vigilancia a corto plazo es sencilla: lanzamientos de producción de Visa y Mastercard para la liquidación de monedas estables más allá de los pilotos, los primeros flujos comerciales y de nómina impulsados por Tempo, y la guía de implementación del Tesoro bajo GENIUS sobre licencias, divulgaciones y composición de reservas. Si la ruta de rendimiento de McKinsey se mantiene, las matemáticas de tarifas y las matemáticas de flotación juntas explican por qué las monedas estables ahora compiten directamente con las tarjetas y las transferencias bancarias en velocidad y costo, con $ 250 mil millones por día en volumen de liquidación directamente en alcance para 2028. The post Las stablecoins encuentran un ajuste entre el producto y el mercado como $ 250 mil millones al día ahora a la vista y Wall Street lo sabe appeared first on CryptoSlate.