Preço de Degen

Escrito por: BUBBLE, BlockBeats Enquanto a batalha entre plataformas de lançamento de memes como Pumpfun e Bonk está em pleno andamento, outro mercado para Degens está começando a ganhar popularidade no espaço como o Memecoin em 23. O mercado de previsão agarrou a garganta do mercado de memecoins com uma mão. John Wang, que acabou de ingressar na Kalshi como chefe de criptomoeda no mês passado, divulgou recentemente um conjunto de dados mostrando que o mercado de previsão já atingiu 38% do volume total de mercado da Solana Memecoins. E depois que John triplicou o volume de negociação de Kalshi em menos de um mês depois de ingressar nele, o volume geral de negociação do mercado de previsão também atingiu o nível na véspera da eleição de outubro do ano passado. Outro conjunto de dados é bastante impressionante, o número de endereços exclusivos em Memecoins caiu de seu pico em dezembro do ano passado e o número de transações foi inferior a 10% de seu pico. Esquerda: Volume de negociação semanal no mercado de previsão, Direita: Número de traders na Solana DEX, Fonte: DUNE A era das Memecoins está realmente chegando ao fim? O volume do mercado de previsão atingirá mais de 10 vezes o tamanho do mercado de memecoins, como disse John? O declínio da mania das memecoins É preciso dizer que as memecoins no mercado de criptomoedas criaram muitos mitos de criação de riqueza nos últimos anos e atraíram muitos recém-chegados para ingressar na indústria por um tempo, mas agora esse frenesi está esfriando significativamente. Olhando para 2021, memecoins estabelecidas como Dogecoin (DOGE) e Shiba Inu (SHIB) dispararam de preço impulsionadas por tópicos como Musk, com capitalizações de mercado chegando a US$ 80 bilhões e US$ 39 bilhões em um ponto, e a capitalização de mercado de memecoins representou todo o mercado de altcoin, chegando a 12% naquele ano. Desde então, a cultura dos memes desencadeou outra onda em 2023-2024, especialmente com o surgimento da plataforma Pump.fun na cadeia Solana no início de 2024, e a emissão de tokens com limite zero desencadeou uma nova rodada de movimento de "cunhagem de memes", que desencadeou uma explosão sem precedentes de negociação de memecoins no campo de criptomoedas naquela época, e um grande número de investidores de varejo migrou para Solana para perseguir a próxima oportunidade de ficar rico. No entanto, sinais de prosperidade e declínio começaram a aparecer. Embora plataformas como Pump.fun tenham criado casos lendários de transformar alguns dólares em milhões, a grande maioria dos especuladores não está imune a perdas. De acordo com as estatísticas, quase 99% das memecoins recém-emitidas acabam voltando a zero, e a receita de taxas de transação da Solana também caiu mais de 90%. Receita da taxa de transação Solana, fonte: Defillama O declínio das memecoins pode ser atribuído a vários fatores. A incerteza do ambiente macro tornou os fundos especulativos cautelosos, a falta de restrições regulatórias deu origem a escândalos de coleta imprudente e informações privilegiadas das casas de apostas, e o drama de gigantes da mídia social e celebridades usando sua influência para exagerar e vender em alto nível encenou repetidamente (até mesmo o presidente) Insider trading, falta de liquidez e milhares de golpes e puxões de tapete, até mesmo o jogo de que Degen está cansado. Os participantes do setor de memes mudaram estruturalmente. Por um lado, sob a pressão do compliance, muitos grandes investidores que atuavam como casas de apostas nos primeiros dias estão se retirando dessa área cinzenta; Por outro lado, além da história interna do comércio de baleias, a maioria dos pequenos e médios investidores de varejo restantes no mercado está jogando uns com os outros, e o comércio de memes evoluiu cada vez mais para um PVP de soma zero nu. P ficará feliz em perseguir o prazer de jogos de curto prazo e mantê-lo por um longo tempo para criar uma cultura de consenso. Essa falta de modelo de hype PVP de precipitação torna difícil para a Memecoins formar um verdadeiro consenso da comunidade, e o preço sobe e desce instantaneamente sem suporte fundamental, muitas vezes resultando em uma corrida quando sobe e uma dispersão de pássaros e feras quando cai. Sem fundos estáveis dispostos a participar da construção de longo prazo, é ainda mais impossível que grandes fundos entrem no mercado para assumir o controle, formando um círculo vicioso. A proporção de ganhar e perder jogadores que participam do pumpfun, a proporção de (perda: dinheiro) flutuou em torno de 7:3 e agora atingiu 6:4, mas a faixa de ganhar e perder dinheiro está quase concentrada em +-500 dólares americanos, e o efeito riqueza das Memecoins está desaparecendo, fonte: DUNE O consenso leva à instabilidade de preços e à evasão de capital, o que, por sua vez, dificulta o aumento da capitalização de mercado. Esse tipo de jogo de "tamborilar e passar flores" está se tornando cada vez mais deserto à medida que o efeito da riqueza desaparece. Velhos memes tornaram-se ferramentas de swing, novos memes tornaram-se o mundo dos jovens generais P e o consenso cultural tornou-se uma existência impraticável. Há sinais de que o mito das memecoins está desaparecendo e o mercado está começando a se concentrar em novas áreas quentes. A nova arena de Degen À medida que o frenesi dos memes diminuía, Degen não parou, mas mudou seu entusiasmo para o mercado de previsão. Se você percorre X com frequência, muitas vezes pode ver algumas das chamadas "biografias", que geralmente contam a história de como uma pessoa pode ganhar múltiplos super altos com muito pouco dinheiro. dopamina David Sklansky, fundador da Texas Hold'em Mathematical Theory, disse em Poker Theory que "a essência do jogo é apostar sob assimetria de informação", em outras palavras, os jogadores precisam perceber probabilidades e vantagens de informação, não vitórias absolutas. Nessa perspectiva, o mercado de previsão fornece um estímulo de dopamina semelhante à especulação sobre as memecoínas, mas com um mecanismo mais transparente e justo. Quando você compra uma aposta em "Trump vence a eleição" ou "Fed corta taxas de juros", a vitória ou derrota final depende do resultado do evento objetivo. Não há risco de a equipe do projeto fugir repentinamente, e não há "puxar o tapete" de esmagar artificialmente o mercado a zero, e o pior resultado nada mais é do que apostar na direção errada e perder todo o seu dinheiro, em vez de sofrer sem motivo sob manipulação interna como algumas moedas de ar. Essa lacuna psicológica de "se a equipe de desenvolvimento vai fugir" para "se o evento em si vai acontecer", e o padrão de comportamento especulativo "aumentou". Os jogadores ainda estão apostando no jogo, mas o jogo ancora o resultado do mundo real e é apoiado pela autenticidade básica. A Polymarket atingiu 1,3 milhão de traders, enquanto a Kalshi não tem perfil de usuário público, mas sua participação de mercado ultrapassou a Polymarket. O número de participantes no mercado de previsão pode ter chegado a milhões, fonte: PolyMarketAnalytics Supervisão Além disso, os movimentos regulatórios adicionam uma aura de legitimidade aos mercados de previsão. No passado, muitas plataformas de previsão descentralizadas fechavam suas portas para usuários em mercados como os Estados Unidos devido a riscos políticos, mas agora a situação está mudando. No segundo semestre de 2024, um processo entre a plataforma Kalshi e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) tornou-se um ponto de virada. A bolsa de mercado de previsão com sede nos EUA que opera totalmente em conformidade foi anteriormente bloqueada pela CFTC por tentar lançar contratos de resultados eleitorais para o Congresso, mas em setembro daquele ano, um tribunal federal teria decidido a favor de Kalshi, concluindo que os reguladores não tinham o poder de proibir tais contratos de eventos políticos. Esta decisão abre caminho para a Kalshi operar nos Estados Unidos, tornando-se a primeira plataforma de mercado de previsão verdadeiramente licenciada nos Estados Unidos. Kalshi aproveitou a oportunidade para fazer um grande barulho durante as eleições de 2024 nos EUA. De acordo com a Reuters e outras fontes, a plataforma gerou cerca de US$ 1 bilhão em volume de negociação apenas na noite da eleição presidencial, e o volume anual de negociação aumentou dez vezes ano a ano, para US$ 1,97 bilhão. Com suas vantagens de conformidade, a Kalshi conseguiu expandir rapidamente seu território e envolver os usuários independentemente da geografia, o que a ajudou a garantir uma avaliação de até US$ 1 bilhão em uma nova rodada de financiamento no início de 2025. Ao mesmo tempo, a Polymarket, um mercado de previsão descentralizado estabelecido, também está procurando uma saída da conformidade. A plataforma foi multada em US$ 1,4 milhão pela CFTC em 2022 por não cumprir os regulamentos dos EUA em seus primeiros anos e foi fechada para usuários dos EUA. No entanto, depois que o governo Trump assumiu o cargo, o ambiente regulatório dos EUA afrouxou e a Polymarket entrará novamente no mercado dos EUA em 2025 adquirindo entidades licenciadas. Efeito riqueza Para fundos especulativos com fins lucrativos, a razão pela qual o mercado de previsão pode assumir a popularidade após o refluxo do Meme é que ele também tem um efeito de riqueza e tem uma jogabilidade mais diversificada. Em primeiro lugar, em termos de retornos potenciais, o retorno das apostas no evento do cisne negro não é inferior ao das altcoins hype. Nos mercados de previsão, se você apostar em um evento de pequena probabilidade com probabilidades muito baixas no estágio inicial, poderá obter várias vezes ou até dezenas de vezes o retorno se isso realmente acontecer depois. Por exemplo, antes das eleições de 2024 nos EUA, muitas pessoas compraram contratos para a vitória de Trump como hedge ou especulação. Segundo relatos, um grande investidor investiu US$ 30 milhões para comprar uma ação otimista de "Trump foi eleito" e, como resultado, o trader obteve um lucro de até US$ 85 milhões depois que Trump venceu a eleição com sucesso. Claro, os jogadores de dinheiro pequeno também podem optar por apostar em contratos de eventos de cauda longa com probabilidades de até dezenas de vezes para alcançar "apostas pequenas ganham muito dinheiro". Vale a pena mencionar que os mercados de previsão descentralizados com opções binárias como núcleo também começaram a introduzir ferramentas de alavancagem de contrato para ampliar ainda mais os retornos. Plataformas como Azuro, D8X e Drift têm ou ainda oferecem alavancagem de futuros. Esse modelo que integra derivativos DeFi amplia a margem de lucro e fornece um local para jogadores profissionais que são bons em capturar oportunidades de arbitragem, o que também torna conveniente para alguns jogadores DeFi participarem de mercados de previsão. Eles podem procurar arbitragem de viés de probabilidades entre diferentes plataformas ou usar derivativos para proteger riscos, além dos vários painéis de dados cada vez mais sofisticados e bots de negociação de cópias, que são muito mais ricos do que simplesmente especular sobre memecoins ou simplesmente negociar contratos. A tabela de distribuição de jogadores ganhadores que preveem o mercado nos últimos 6 meses, quanto mais vermelho, maior o ROI, e um jogador no canto inferior esquerdo ganhou quase US$ 60.000 com US$ 3,72, fonte: hashdive Baixo custo da educação Além das oportunidades de alto rendimento, o "baixo custo da educação" também é uma das razões importantes pelas quais o mercado de previsão atrai fundos. Ao contrário das memecoins, que se limitam a especular sobre projetos de criptomoedas, os alvos negociáveis no mercado de previsão cobrem quase tudo, cobrindo vários campos, como política, economia, esportes, entretenimento, etc., satisfazendo o "interesse de jogo" de diferentes grupos de pessoas. Tomando o Polymarket como exemplo, existem tópicos macro sérios (como "O Bitcoin quebrará um recorde antes de uma determinada data" e "O Fed cortará as taxas de juros em sua próxima reunião") a tópicos curiosos cheios de cultura online (como "Os membros da boy band de primeira linha Coldplay se divorciarão antes do final do ano?"). "A existência de alienígenas será oficialmente confirmada em 2025?" ）。 Muitos tópicos quentes aparentemente absurdos têm mercados correspondentes na plataforma, que na verdade incorpora a cultura de memes na negociação preditiva. Os usuários podem apostar em memes populares, tópicos de celebridades, etc., e essa participação divertida reduz o limite e aumenta a diversão. Tópicos de previsão para Polymarket Em contraste, as Memecoins, embora seus nomes tenham "Meme", são, em última análise, o produto do autoentretenimento dentro do círculo criptográfico, e muitas vezes é difícil para pessoas de fora entenderem seus memes e valor. Os mercados de previsão apostam em eventos do mundo real, tornando mais fácil para o público entender e participar. Algumas pessoas dizem vividamente que o mercado de previsão apenas moveu as apostas offline originais em cavalos e bolas para a cadeia e realizadas de forma mais aberta e transparente. Muitos investidores comuns que estavam originalmente confusos sobre tokens criptográficos também estarão interessados em apostar para testar as águas assim que virem contratos relacionados a eventos de notícias na plataforma. Além disso, algumas plataformas (MYRIAD, etc.) começaram a incorporar diretamente a lógica de comportamento preditivo em mídias sociais ou aplicativos móveis por meio de plug-ins ou aplicativos incorporados, permitindo que os usuários participem facilmente de questionários ao deslizar o Twitter ou abrir aplicativos, aumentando a participação. Tudo isso torna os mercados de previsão mais propensos a sair do círculo e atrair usuários de cauda longa fora dos criptoativos tradicionais, como o Bitcoin. Preveja o impacto reverso do mercado no mundo real A justiça e o valor informativo dos mercados de previsão também são celebrados por alguns pontos de vista. Como a liquidação final do contrato é baseada em fatos objetivos, não há espaço para fraudes artificiais no mercado, portanto, os resultados são relativamente justos e transparentes. No espaço Memecoins, os investidores de varejo geralmente se preocupam com o mau desempenho da equipe de desenvolvimento ou com a queda do formador de mercado, mas isso não é um problema nos mercados de previsão. Ao mesmo tempo, participantes altamente informados podem lucrar fazendo apostas antecipadamente, o que, por sua vez, fornece sinais aos preços de mercado, o que é visto como a intenção original do mecanismo de "prever o futuro com dinheiro". Por exemplo, quando a verdadeira probabilidade de um evento é subestimada, um trader com informações privilegiadas ou insights profissionais comprará um grande número do contrato, empurrando o preço para mais perto de um nível razoável, que é um processo lucrativo que corrige falsas probabilidades. Alguns estudos apontaram que é precisamente confiando nesses arbitradores racionais que os mercados de previsão maduros podem muitas vezes fornecer probabilidades de eventos mais precisas do que as pesquisas, que são referidas pela mídia e pelas instituições. É claro que a especulação excessiva também pode mascarar a validade das informações. Se uma grande quantidade de fundos especulativos desinformados chegar, isso pode desviar o preço do contrato de uma probabilidade razoável no curto prazo. No entanto, a prática mostra que, desde que haja jogadores racionais suficientes, os desvios óbvios geralmente são corrigidos rapidamente e erros de cálculo extremamente persistentes são raros. No geral, os mercados de previsão têm um valor único na agregação de opinião pública e informações, e quanto mais diversificados e informativos forem os participantes que eles atraem, mais informativos serão os resultados. Este modelo de "especulação e previsão" foi reconhecido por algumas pessoas tradicionais. Como os mercados de previsão enfatizam a informação e a negociação baseada em julgamento, muitos proponentes evitam usar o termo "jogo" e, em vez disso, referem-se ao conceito de "mercado de informação" para aumentar sua aceitação social. Esse pacote tem sido bastante eficaz, pois muitos VCs e funcionários do governo estão usando cada vez mais dados de mercado de previsão como base para compartilhar suas opiniões. Em comparação com as memecoins que dão a impressão de "jogo puro", os mercados de previsão estão tentando criar uma inteligência mais alta e uma atmosfera de jogo de investimento mais gratificante para atrair uma gama mais ampla de participantes. Hasseb, sócio da Dragonfly, citou as visões de previsão da Polymarket em sua discussão sobre o USDH Vale ressaltar que o mercado de capitais também está perseguindo essa nova saída. Desde o ano passado, várias plataformas de mercado de previsão receberam grandes quantias de financiamento e as avaliações aumentaram rapidamente. Kalshi anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 100 milhões logo após vencer o processo, com uma avaliação pós-investimento de US$ 1 bilhão. A Polymarket também levantou US$ 200 milhões no início de 2025, elevando sua avaliação para cerca de US$ 2 bilhões. Projetos empresariais emergentes estão surgindo um após o outro, e o interesse do capital neles também está aumentando. De apenas US$ 3 milhões em investimentos em 2021 para US$ 370 milhões em investimentos institucionais nessa faixa. Em uma entrevista à CNBC em novembro de 2024, Thomas Peterffy, fundador da veterana corretora de internet Interactive Brokers, previu publicamente que o tamanho do mercado de previsão nos próximos 15 anos poderia alcançar o mercado de ações porque precifica de forma única várias expectativas do público. Após o fluxo e refluxo da mania das memecoins, o mercado de previsão pode estar assumindo o controle como uma arena para uma nova rodada de competição de capital especulativo.