Ціна Morpho

Найдовірливіша мережа кредитування p̶r̶o̶t̶o̶c̶o̶l̶

Чому швидкозростаючий ландшафт стейблкоїнів, що приносить дохід, критично потребує @Terminal_fi + @ethena_labs для масштабування? ​ Тому що ліквідність вже рухається. ​ @ethena_labs' USDe перетворився на третій за величиною стейблкоїн, а фаза переддепозитного депозиту терміналу перетнула позначку в $300 млн: ​ • $230 млн USD через @pendle_fi • $65 млн PT-tUSDe на Euler • 10 мільйонів доларів LP-tUSDe на Morpho ​ Тільки на Pendle 230+ tUSDe було депоновано 1 500+ гаманцями, що є найприбутковішим варіантом USDe в реальному часі, а новий пул, термін дії якого закінчується в грудні, щойно запущено. ​ Перше розгортання Терміналу на DEX очікується до кінця цього терміну погашення: ​ ​ Поширення USDtb від BlackRock, USDe, USDm і USDh чітко вказує на одне: інфраструктура DeFi повинна розвиватися, щоб обробляти активи, які з часом зростають. ​ Каталізатор Aave Керівництво Aave готується впровадити токени PT tUSDe до закінчення грудневого терміну дії в V3 Core. ​ Цей крок використовує ліквідність Ethena в доларах США та розширює модель PT, яка вже є драйвером зростання для Aave. ​ Це сигналізує про щось більше: стейблкоїни, що приносять дохід, тепер є надійною заставою та основою для нових фінансових примітивів. ​ Конструктивний недолік ​ Але масштабування токенів прибутковості виявляє слабке місце. Існуючі DEX ніколи не були створені для активів, які з часом дорожчають. ​ У міру того, як sUSDe накопичує дохід, арбітраж змушує пули перебалансувати. LP тихо отримують більше USDT, менше sUSDe, що є збитком у порівнянні з простим утриманням. У концентрованих полігонах вони навіть можуть бути повністю відведені з боку врожайності. ​ Це непостійні збитки, отримані за рахунок прибутку, прихований податок на постачальників ліквідності, який лише зростає з прийняттям. ​ Басейни терміналу Terminal вирішує цю проблему, відокремлюючи дохідність від ліквідності. ​ Обгортки, що підлягають погашенню, прив'язують активи, що приносять дохід, у співвідношенні 1:1 до їхнього базового стейблкоїна. Пули мають версію без прибутковості → без IL, отриманого з дохідності. Нарахування прибутковості відстежується окремо і перерозподіляється по LP. ​ Це означає: • Більш безпечні концентровані позиції • Більш високе отримання комісії • Глибша ліквідність для стейблкоїнів ​ Інституційний кут зору Це не просто проблема DeFi, це інституційна проблема. ​ Враховуючи, що понад $28,5 млрд токенізованих RWA вже доступні в мережі, а BlackRock, JPMorgan і Securitize лідирують у токенізації, потреба в інфраструктурі, яка може масштабувати активи, що приносять дохід, є нагальною. ​ Terminal не женеться за короткостроковим ажіотажем навколо прибуткового фермерства. Він будує рейки для інституційної ліквідності — шлюз для зближення реальних активів, стейблкоїнів і ончейн-казначейських облігацій. ​ Чому Converge важливий У міру того, як @convergeonchain створює рівень розрахунків і зберігання для стабільних монет, Terminal надає інфраструктуру AMM, щоб зробити активи, що приносять дохід, доступними для торгівлі в масштабі. ​ Разом вони оснащують DeFi інструментами для обробки міграції TradFi на суму 100 тисяч доларів: ринок стабільних монет, який є глибшим, безпечнішим і розумнішим.

Giza торгується в 0,021x від автономного генерування прибутку в 2 мільярди доларів. Pendle торгується за 0,5x TVL. Морфо подібний. Протокол, який приніс $2 млрд фактичної прибутковості DeFi, яка оцінюється в $42 млн, оскільки ринок так і не з'ясував, що агенти штучного інтелекту перейшли від демо до грошових потоків виробництва