《上寨季到底来了没》
一大早，打开手机看到了山寨季
那么是真的山寨季来了吗？
还是最后顶峰期的喧闹？
回顾历史：
2017 与 2021 都有过“山寨狂欢”，且多发生在主升末段/顶部附近。
比如BTC 在 17年12 月见顶后数周，总市值在 2018 年 1 月才见顶。
“山寨补涨”把尾声推迟（典型“二冲顶”效应）；
当前的行情，在典型的三种路径之间摇摆：
短命题材轮动（1–2周）：靠合约杠杆和薄流通拉起，随后资金费/基差过热 → 回吐；
结构性小牛（1–3个月）：稳定币净增、链上活跃与新叙事接力，让二线资产持续走强；
见顶前的最后喧闹（Distribution）：龙头走弱、情绪分歧大，山寨靠“轮动+挤空”热闹，但“真金白银”净流入不足。
目前的市场如何呢？
稳定币净增几乎没有
ETH/BTC轻微抬头而去世没走出来
还是合约主导为主，现货为辅
链上活跃较差
本轮市场不一样的地方是，山寨此时此刻基本都处在周期的底部位置。
甚至类似uni这样的大标的，处在比之前熊市还低的位置
这轮增量主要来自 ETF/场外合规资金 → 天然优先 BTC → ETH，很少直接流向治理代币/长尾资产。
结果是：β 强、长尾弱
这个结构是钢性的，一时半活儿变化不了
此时此刻，我倾向于是长尾的末端轮动
如果不在乎牛熊，右侧冲刺吧
如果在乎牛熊，这个问题就不可不察了
我没有预测能力，只有随着市场大船的倾向性判断
保持开放性，市场永远是对的
6.38万
66
本页面内容由第三方提供。除非另有说明，欧易不是所引用文章的作者，也不对此类材料主张任何版权。该内容仅供参考，并不代表欧易观点，不作为任何形式的认可，也不应被视为投资建议或购买或出售数字资产的招揽。在使用生成式人工智能提供摘要或其他信息的情况下，此类人工智能生成的内容可能不准确或不一致。请阅读链接文章，了解更多详情和信息。欧易不对第三方网站上的内容负责。包含稳定币、NFTs 等在内的数字资产涉及较高程度的风险，其价值可能会产生较大波动。请根据自身财务状况，仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。